東陽旺星紅木家具廠
2020考研MBA案例分析:曲美家居業績變臉,并購背鍋?

    當前位置: 主頁 > 皇冠投注網址 >

    2020考研MBA案例分析:曲美家居業績變臉,并購背鍋?

      

    案例教學,既是工商管理碩士(MRA)研究生教育的重要特點,也是提高學員素質,真人游戲,培養適應我國社會主義市場經濟的競爭性、挑戰性的決策型、應用型人才的需要。今天小編為大家分享MBA熱點案例分析:曲美家居業績變臉,并購背鍋?~

    2018年1月30日,曲美家居(603818.SH)發布業績預告,公司預計2018年全年歸屬上市公司股東的凈利潤-8300.00萬至-5600.00萬,同比變動-133.79%至-122.80%。與此相比,中國2018年家用輕工行業平均凈利潤增長率為12.41%。

    現代家居第一股

    1987年,曲美家居有限公司的前身——建華工貿公司成立,公司從成立之初就是以家具生產作為主業。1993年,曲美家居有限公司成立,成功推出“彎曲木家具”,成為國內首家生產彎曲木家具及其配套家具的企業,并形成全國近百家專營店的市場規模。

    2015年4月22日,直播吧·,曲美正式在上交所掛牌上市,曲美也成為北京第一家上市的家具企業,被譽為北京家具第一股。在上市前后的日子里,曲美家具經歷了迅速的業務擴張和利潤增長。從2012年起到2017年,曲美家居的年營收從9.23億元增至20.97億,實現營收、凈利潤均持續雙數增長。

    海外蛇吞象

    2018年曲美家具以40.63億人民幣的價格收把北歐最大家具生產商之一Ekornes ASA收入囊中。Ekornes ASA公司創立于1934年,是北歐地區最大的家具制造商,該公司旗下擁有Ekornes Collection(家具),Stressless和Svane(床墊)等品牌,并主要以“Stressless”品牌的豪華斜倚扶手椅和沙發系列而聞名,該品牌還因舒適的設計得到了美國脊椎治療協會的認可。Ekornes和Svane品牌在挪威家具市場中是最出名的。

    值得注意的是,購買Ekornes ASA一共花費了曲美家具約40.63億的人民幣,而在收購前的2018年6月,曲美家居的賬面總資產只有21.59億元,曲美的財務狀況使這次收購成為了一場典型的蛇吞象案例。

    為了完成收購,曲美家居先是通過股東向上市借款15 億元人民幣,又向招商銀行股份有限公司獲得等值18 億元人民幣的歐元貸款。為籌集資金,曲美家居還改變了2015年首發上市募集資金的用途,將上市后融到的剩下的資金都用于收購之中。

    可以看出,曲美的此次收購可謂費了九牛二虎之力,對此次收購曲美也是給予了極大的期望。

    虧損,并購背鍋?

    出乎意料的是,2018年的并購并沒有給曲美的業績帶來立竿見影的效果,反而給曲美帶來了沉重的財務負擔以及極大的商譽風險。

    根據其美家居發布2018年業績預虧公告,曲美2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤預計虧損8300萬元至5600萬元,而2017同期為則盈利24565.06萬元,業績出現同比大幅下滑。

    對此,曲美家居解釋業績的下滑主要由于兩方面的影響。一方面2018年對挪威Ekornes ASA公司的并購公司花費了大約31,300至33,000萬的并購費用。另一方面,2018年公司直營業務受到加速開店與裝修停業影響,快速的店面擴張帶來了成本的急劇上升,但是暫時還沒有業績支撐。

    與此同時,在完成了對Ekornes ASA 的并購后,曲美的財務指標發生了巨大的變化。在2018年曲美的三季報中,公司的資產負債率由2017年末的22.48%攀升至71.98%,公司商譽由0增至36.7億元,占期末公司凈資產的222%,而上市公司凈資產僅為16.51億元,尚不足商譽的二分之一。龐大的商譽更是給曲美未來的業績埋下了一顆巨大的地雷。

    在整體經濟增長、城市化步伐的放緩的當下,家居市場已經出現了增長放緩的情況,而對國內這一情況,曲美才想著并購出海。但是此次大手筆并購能否達到預想的效益還存在著很大的變數。


    上一篇:東莞家具展、廣州展會直播吧·組委會聯合官宣:19年她設計獎啟動
    下一篇:曲美家居啟動真人游戲第七季以舊換新公益活動

Copyright © 2014-2018 東陽旺星紅木家具廠 版權所有 【網站地圖
  • 友情鏈接:新2網址      皇冠最新網址   新2網址   hg0088注冊   皇冠娛樂   hg0088.com   新2網址   新2網址   皇冠開戶網   皇冠娛樂   皇冠娛樂網   現金網   皇冠現金   皇冠開戶網   皇冠開戶網   皇冠娛樂網   皇冠娛樂   www.hg0088.com   hg0088注冊   hg0088注冊   hg0088開戶   hg0088注冊   hg0088注冊   hg0088注冊   www.hg0088.com   hg0088注冊   hg0088開戶   皇冠娛樂網   皇冠現金   www.hg0088.com   hg0088注冊   皇冠娛樂網   皇冠現金   皇冠現金   皇冠現金   皇冠娛樂網   hg0088開戶   新2網址   新2網址   新2網址   新2網址   新2網址   hg0088注冊   新2網址   新2網址   新2網址   皇冠現金投注   皇冠比分   電子游藝   hg1088.com   新2皇冠   網上百家樂   皇冠足球比分   hg0088開戶   皇冠娛樂網   hg0088.com   hg0088正網   皇冠賭場   百家樂游戲   hg3088.com   皇冠體育   皇冠體育   皇冠官網   皇冠比分   皇冠比分   皇冠體育   hg1088.com   hg0088注冊   www.hga018.com   澳門百家樂   新2網址   hg0088現金   hg0088開戶   hg0088注冊   皇冠比分   皇冠體育投注   網上百家樂   新2網址   新2網址   新2網址   hg0088開戶   hg0088開戶   hg0088官網   皇冠比分網   皇冠比分   皇冠比分   皇冠比分   皇冠娛樂   新2網址   hg0088注冊   hg0088開戶   皇冠hg0088   hg0088開戶   hg0088開戶   hg0088現金   新2網址   澳門百家樂   新2網址   皇冠開戶網   皇冠娛樂   皇冠娛樂   皇冠娛樂   皇冠娛樂   新2皇冠   新2網址   hg0088注冊   hg0088注冊   hg0088開戶   新2網站   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠新2   新2網址   皇冠新2   新2網址   新2網址   皇冠新2   hg0088開戶   皇冠新2   皇冠新2   皇冠新2   皇冠新2   新2網址   新2網址   皇冠新2   皇冠新2   新2網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   hg0088注冊   皇冠最新網址   皇冠新2   新2網站   新2網址   皇冠新2   新2網址   新2網站   hg0088正網   hg0088注冊   皇冠新2   現金網址   新2網址   皇冠比分網   皇冠新2   皇冠新2   皇冠新2   新2皇冠   hg0088開戶   www.hg0088.com   hg0088.com   hg0088.com   hg0088開戶   www.hg1088.com   皇冠新2   皇冠hg0088   皇冠新2   新2網址   新2網址   新2網址   新2網址   皇冠新2   皇冠最新網址   皇冠最新網址   新2網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   澳門娛樂城   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   澳門百家樂   皇冠最新網址   皇冠最新網址   皇冠最新網址   新2網址   新2網址   新2網址   新2網址   皇冠新2   皇冠新2   皇冠新2   皇冠新2   皇冠新2   新2網址   新2網址   皇冠新2   新2網址   新2網址   nba比分網   新2網址   hg0088.com   皇冠新2   www.hg0088.com   hg0088.com   hg0088.com   hg0088.com   新2網址   hg0088.com   hg0088.com   hg0088.com   皇冠新2   新2網址   hg0088.com   hg0088.com   新2網址   新2網址   hg0088走盤   新2網址ip   hg0088管理   新2網址ip   hg0088皇冠   皇冠開戶網   皇冠新2   皇冠官方網   皇冠代理   皇冠開戶網   皇冠開戶網   hg0088皇冠   新2網址ip   hg0088皇冠   hg0088注冊   皇冠體育平臺   皇冠體育   皇冠體育   hg0088皇冠   hg0088皇冠   皇冠比分   hg0088現金   hg0088皇冠   皇冠開戶網   皇冠現金   皇冠比分網   hg0088注冊   皇冠新2   皇冠開戶網   hg0088開戶   hg0088開戶   hg0088.com   hg0088注冊   hg0088皇冠   hg0088皇冠   hg0088開戶   hg0088皇冠   hg0088.com   hg0088注冊   hg0088開戶   hg0088開戶   皇冠開戶網   皇冠新2   皇冠開戶網   皇冠開戶網   皇冠開戶網   百家樂論壇   澳門百家樂   皇冠比分   皇冠比分網   皇冠比分網   皇冠比分   皇冠賭球   皇冠比分   hg0088.com   皇冠新2   hg0088開戶   hg0088.com   hg0088手機版   hg0088現金   hg0088手機版   hg0088注冊   hg0088.com   皇冠娛樂網址   hg0088   hg0088.com   hg0088注冊   hg0088皇冠   hg0088皇冠   hg0088皇冠   hg0088皇冠   hg0088開戶   www.hg0088.com   hg0088備用網址   hg0088.com   hg0088開戶   hg0088開戶   hg0088開戶   hg0088.com   hg0088皇冠   hg0088開戶   皇冠hg0088   hg0088注冊   hg0088注冊   hg0088開戶   hg0088開戶   hg0088開戶   hg0088注冊   hg0088開戶   hg0088注冊   hg0088開戶   皇冠開戶網   hg0088皇冠   hg0088現金   hg0088開戶   hg0088現金   hg0088注冊   新2網址   hg0088手機版   hg0088皇冠   www.hg0088.com   hg0088開戶   hg0088開戶   hg0088開戶   hg0088開戶   hg0088皇冠   hg0088注冊   hg0088注冊   hg0088開戶   hg0088注冊   hg0088皇冠   hg0088開戶   hg0088注冊   hg0088皇冠   hg0088注冊   新2網址   hg0088開戶   hg0088   hg0088開戶   hg0088開戶   hg0088注冊   hg0088開戶   hg0088開戶   hg0088.com   hg0088現金   hg0088注冊   新2網址   hg0088注冊   hg0088皇冠   hg0088.com   hg0088皇冠   hg0088皇冠   hg0088開戶   hg0088開戶   澳門百家樂   hg0088注冊   hg0088注冊   新2網址   hg0088開戶   hg0088開戶   皇冠hg0088   hg0088皇冠   hg0088注冊   hg0088開戶   皇冠新2   hg0088現金   hg0088注冊   hg0088注冊   hg0088開戶   hg0088注冊   hg0088皇冠   hg0088皇冠   hg0088皇冠   澳門百家樂   hg0088   hg0088開戶   hg0088現金   hg0088注冊   皇冠比分網   hg0088注冊   hg0088開戶   hg0088官網   澳門百家樂   hg0088開戶   hg0088開戶   hg0088注冊   hg0088皇冠   hg0088注冊   hg0088注冊   皇冠新2   hg0088現金   hg0088注冊   hg0088皇冠   hg0088   澳門百家樂   hg0088皇冠   hg0088注冊   hg0088注冊   澳門百家樂   hg0088皇冠   hg0088注冊   hg0088開戶   hg0088開戶   hg0088開戶   hg0088開戶   hg0088   hg0088開戶   hg0088.com   hg0088.com   hg0088注冊   足球直播   188比分直播   百家樂游戲   澳門娛樂城   澳門百家樂   百家樂網址   網上百家樂   百家樂網址   新2足球網址   澳門百家樂   澳門百家樂   北京pk10   北京賽車pk10直播   hg0088新2網址   網上百家樂   皇冠體育   足球開戶網   澳門百家樂   澳門百家樂   皇冠體育   新2網址   新2備用網址   hg0088.com   皇冠新2   皇冠新2   hg0088開戶   www.hg0088.com   皇冠新2   hg0088皇冠   hg0088開戶   六合彩資料   六合彩結果   皇冠直播   www.hg0088.com   香港六合彩圖庫   香港馬會資料   六合彩開獎結果   六合開獎   六合手機開獎   皇冠現金   澳門百家樂   皇冠娛樂網
  • 吉林快3最新开奖